成长型上市公司财务报表特征


作者:潘小军  原创 发布日期: 2021-03-27 21:07:19 阅读 (84)


【股市有风险 投资需谨慎】

第一节.成长型上市公司的基本特征


经营业务快速发展的上市公司,如果净利润也快速增加,只要估值不是很高,一般情况下股价会不断震荡上涨,因此买入快速发展的上市公司的股票,是稳定盈利的途径之一。成长型上市公司股价波动规律,详见《成长型上市公司股票涨跌规律》。怎么寻找经营快速发展的上市公司,必须知道这类企业的基本特征。


经营业务快速发展的企业的基本特征如下:


1.因为经营扩大,或者产能增加,营业收入快速增加,平均年增加20%以上。营业收入的增加是因为扩大产能形成的增加,产能不扩大,只是产品涨价形成的收入增加不具有可持续性。这样的企业,平均三年半左右营业收入就增加一倍,理论上利润也会增加一倍。


2.产品的市场空间大,产能扩大以后有足够的市场空间。有些行业市场空间很小,比如生产西瓜种子的市场,一整年可能就几千万的生产总值。有些产品市场很大,比如钢铁行业、房地产行业、汽车行业。钢铁行业2017生产总值达6.3万亿(数据来源于中国统计局)。


3.企业的员工总数随着营业收入的增加而增加(年报可以查员工总数,网上可以查询到招聘信息)。产能的扩大,必定会增加员工的人数,增加的员工数量和增加的产能相匹配。


4.企业的纳税金额随着营业收入以及利润的增加而增加,这是验证营业收入真实性的数据,非常重要。如何查看上市公司的纳税金额详见《税务基础知识》


第二节.成长型上市公司的财务报表特征


经营业务快速增加的企业,财务数据和基本特征相匹配,财务数据的特征为(重点是1-6项、10项):


1.资产负债表的总资产快速增加。因为净利润增加,净利润属于所有者权益的一部分,净利润增加必定会导致资产负债表的总资产增加。


2.利润表中的收入和成本都会按比例增加,比如上一年的营业收入是10亿,净利润3亿,今年营业收入增加至15亿,净利润增加至4.5亿。这个是和上一年的数据进行对比,如果只是净利润增加,收入没增加,那么是属于成本降低形成的利润增加,并不是成长型上市公司的财务特征。


3.成本支出中的职工薪酬开支会快速增加,和增加的员工数量相匹配。


4.生产型企业资产负债表上会保持大额的在建工程,在建工程必须是扩大产能的工程,而不是环保改造、各种技改的工程。因为不断扩大产能,投入资金到项目上,会有在建工程。在建工程的项目情况及金额可以在年报中查询,在年报中按CTRL+F键,搜索在建工程即可查找到。


5.纳税金额会比上一年增加。这是验证营业收入以及净利润真实性的数据。


6.经营现金流比上一年增加,注意,是经营现金流表里面'经营活动产生的现金流量净额'一项比上一年增加。如何查看经营现金流,详见《如何看懂经营先进流量表》


7. 投资活动产生的现金流量为负数,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金会保持一定的金额。投入的在建工程是新增产能,而不是改造或者检修的项目。是现金流量表里面'投资活动产生的现金流量净额'为负数。


8.如果持续对外收购别的企业,'现金流量表里面,取得子公司及其他营业单位支付的现金净额'一项每年都保持一定的金额。


9.如果新增项目比较大,自有资金不够,可能会产生向银行融资的行为,现金流量表里面'筹资活动产生的现金流净额'一项为正数。


10.上市公司有良好的分红记录,这是验证上市公司大股东或者管理层人品的唯一标准,如果上市公司一味增发股票圈钱融资,对分红很吝啬,警惕这样的上市公司。除非上市公司快速扩大生产,资金紧张,这种情况偶尔一两年不大额分红可以理解,如果资金不紧张的情况下,不分红的上市公司不具有投资的价值。


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