市盈率法计算股票价值中枢


作者:潘小军  原创 发布日期: 2021-03-17 07:46:39 阅读 (556)


【股市有风险 投资需谨慎】

第一节.概述


市盈率法计算股票价值中枢是指利用市盈率来衡量股票价值中枢的分析方法。比如某股票股价在25元的时候刚好市盈率是25倍(每股年净利润1元),衡量价值中枢的市盈率刚好是25倍,那么当股价涨到50元的时候,对应市盈率是50倍,这时候股价就属于高估的状态;当股价跌到10元的时候,市盈率是10倍,这时候股价是低估的状态。


市盈率是指股价÷每股年净利润,市盈率多少倍相当于上市公司要多少才能挣回对应市值的利润。刚入门的投资者如果不清楚如何查看市盈率,以及如何区别动态市盈率和静态市盈率,详见 股票软件行情报价界面;按F5键进入技术分析界面也可以找到市盈率,市盈率用PE表示。


第二节.市盈率法使用范围


当上市公司出现亏损的时候,市盈率变成负数,这时候能不能说这股价一定是高估的?不一定的,这时候就无法使用市盈率去衡量股票的价值中枢,因此市盈率法有很多缺陷。实际上能使用市盈率法的情况很少,同时满足以下条件才能使用:


1.近三年生产经营稳定,每年净利润接近或者稳定增长的上市公司。如果近几年一会盈利一会亏损的上市公司,使用市盈率分析是毫无意义的。


2.正常现金分红的上市公司。什么是正常现金分红?至少现金分红达到年净利润20%以上才算正常现金分红,比如600900长江电力,2019年净利润215亿,现金分红的金额达到154.36亿,分红率达到71.7%。如果一个上市公司常年有利润,却常年不分红或者只是象征性分红,那么这样的上市公司挣多少钱都和投资者没关系的,所以使用市盈率去衡量毫无意义。


3.不能是常年微利状态的上市公司。比如某上市公司,年营业收入10个亿左右,常年是几百万到一两千万的净利润,也不亏损,这种明显是调账所致,使用市盈率去分析也毫无意义。


第三节.标准的市盈率


衡量股票是否高估或低估,需要用到标准的市盈率去衡量,标准的市盈率与基准贷款利率有关,计算公式为:标准的市盈率=1÷一年期贷款基准利率,贷款基准利率可以在中国人民银行网站查询,2021年1月,基准贷款利率为3.85%,对应的标准市盈率为26倍。一般的情况来说,贷款基准利率下调,股票市值的估值要上调,贷款基准利率上调,股票市值的估值要下调。


当股票的市盈率大于标准的市盈率,表示股票属于高估的状态;当股票的市盈率低于标准的市盈率,表示股票属于低估的状态。注意股票处于低估状态和底部是不同的概念,股票处于低估的状态一样有可能继续下跌。


第四节.注意事项


计算上市公司的市盈率,需要剔除非经常性损益。比如某公司往年年净利润在2亿左右,当年出让旧厂房土地获利8亿元,像这种8亿元的一次性获利并不可持续,并不是年年有,所以计算市盈率时要剔除。所以要用到一个概念,就是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润=净利润-非经常性损益


那么,如何查看归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润?


很简单,打开 巨潮资讯网


查找到对应股票的季报或者年报,打开季报或者年报。


按CTRL+F键,搜索“非经常性损益”几个字,可以很快查找到,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润


如果非经常性损益金额不大,可以忽略。


还有,只出了季报如何计算市盈率?


举例,一季报出来后,动态市盈率公式为:市盈率=总市值÷1季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润÷4;


出了半年报,动态市盈率公式为:市盈率=总市值÷上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润÷2;


出了三季报,动态市盈率公式为:市盈率=总市值÷前三季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润×0.75。


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